Empresas de capital de risco tenho algumas revelações a fazer.
Em 23 de agosto, a SEC passado um punhado de novas regras de divulgação de fundos relativas a recuperações, tratamento preferencial de LPs e taxas.
No entanto, os gestores de fundos podem não ter prestado muita atenção a isto; as regras que a SEC aprovou foram uma versão diluída das propostas iniciais, incluindo a remoção de uma potencial mudança de regra com a qual os VCs pareciam mais preocupados em relação ao responsabilidade fiduciário. Mas ainda há algumas coisas às quais os VCs devem prestar atenção – principalmente os gestores emergentes.
As mudanças nas regras, embora não sejam drásticas, têm o potencial de tornar a arrecadação de fundos mais difícil para os VCs. Aliás, a punição por não seguir as regras corretamente recairá sobre os próprios GPs; eles não podem mais recorrer aos seus LPs em procura de ajuda financeira.
“Meus pensamentos iniciais sobre isso foram: é porquê tentar aprender uma novidade dança”, disse Chris Harvey, jurisconsulto de fundos emergente da Harvey Esquire APC, ao TechCrunch+. “Todo mundo está dançando valsa, [but now] estamos nos livrando da valsa e mudando para um novo estilo. Haverá algumas pisadas nos dedos dos pés e nem todos estarão no ritmo.
O tratamento de LPs
Existem duas mudanças principais nas regras que os VCs devem considerar.
Primeiro, há uma novidade linguagem em relação ao tratamento preferencial. As novas regras de divulgação de fundos exigem que as empresas divulguem qualquer tratamento preferencial de um LP que possa ter um impacto material ou negativo nos outros LP envolvidos no fundo. Isto poderia incluir dar a um investidor uma estrutura de chamada de capital dissemelhante, diferentes direitos a coinvestimentos ou taxas diferentes.
