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O negócio de comércio rápido da Zomato é agora mais valioso do que a entrega de comida, diz Goldman Sachs


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O Goldman Sachs disse em um relatório na quinta-feira que o Blinkit, braço de comércio rápido da gigante indiana de entrega de alimentos Zomato, é agora mais valioso do que seu principal negócio de entrega de alimentos, de acordo com a análise da soma das partes do banco.

O banco de investimento estima o valor implícito do Blinkit em 119 rúpias indianas por ação (1,43 dólares) ou cerca de 13 mil milhões de dólares, enquanto o negócio de entrega de alimentos da Zomato está avaliado em 98 rúpias por ação. O Goldman estimou anteriormente a avaliação do Blinkit em US$ 2 bilhões em março de 2023.

O aumento da avaliação do Blinkit é impulsionado pelo seu forte potencial de crescimento no mercado de comércio rápido da Índia, em rápido crescimento. A Goldman Sachs prevê que o valor bruto do pedido (GOV) do Blinkit cresça a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 53% entre os anos financeiros de 2024 e 2027, ultrapassando o CAGR projetado para o mercado geral de alimentos on-line de 38% durante o mesmo período.

Zomato adquiriu a Blinkit por menos de US$ 600 milhões em 2022.

O banco de investimento acredita que o mercado de comércio rápido da Índia está preparado para crescer devido a vários factores, incluindo um grande sector de mercearia desorganizado, elevada densidade populacional em áreas urbanas e uma relação favorável entre custos de entrega e valores médios de encomendas. Essa dinâmica permitiu que a Blinkit oferecesse preços competitivos e prazos de entrega rápidos, impulsionando a adoção do cliente.

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Blinkit por ação implicou valor agora maior do que o da entrega de alimentos no SOTP da GS (Goldman Sachs)

O comércio rápido, que cresceu globalmente durante a pandemia, arrefeceu desde então em muitos mercados. A Índia, no entanto, continua a contrariar esta tendência. Fatores únicos, como um grande setor retalhista desorganizado e uma demografia favorável, juntamente com uma economia unitária atrativa, são diferenciando a Índiade acordo com muitos analistas.

A Índia está preparada para saltar directamente do retalho desorganizado para o comércio rápido, potencialmente contornando a fase do retalho moderno observada noutros países, escreveram analistas do HSBC numa nota este mês. O sucesso do comércio rápido reside na sua capacidade de imitar os atributos das kiranas tradicionais (lojas de bairro), como atender compras pequenas e frequentes e oferecer uma ampla gama de SKUs. Com as cozinhas indianas exigindo recargas regulares e espaço de armazenamento limitado, a proximidade do comércio rápido e a expansão da gama de produtos tornam-no uma alternativa atraente tanto para kiranas quanto para o varejo moderno.

O Goldman Sachs estima que o mercado de comércio rápido endereçável da Índia apenas nas 50 principais cidades seja de US$ 150 bilhões em 2023. Apesar da presença de concorrentes bem capitalizados, como Swiggy e Zepto, o banco acredita que o mercado é grande o suficiente para acomodar até cinco jogadores lucrativos até o ano fiscal de 2030.

O relatório sugere que a Blinkit deverá atingir o equilíbrio do EBITDA até ao trimestre de junho de 2024 e gerar uma margem EBITDA superior à do negócio de entrega de alimentos da Zomato até ao ano fiscal de 2030.

O aumento na avaliação do Blinkit provavelmente terá implicações para a Zepto e a Swiggy, que planeja fazer sua estreia pública este ano.

A Swiggy, que opera a plataforma de comércio instantâneo Instamart, divulgou esta semana que recebeu aprovação de seus acionistas para um IPO, onde espera arrecadar cerca de US$ 1,25 bilhão. Swiggy foi avaliado em 10,7 mil milhões de dólares na sua mais recente ronda de financiamento privado no início de 2022.

A Zepto, apoiada pelo StepStone Group e Y Combinator Continuity, também está competindo ferozmente com as duas empresas por uma fatia do mercado indiano de comércio rápido. A startup com sede em Mumbai estava recentemente a caminho de alcançar US$ 1,2 bilhão em vendas anuais.

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