A VNV Global, uma empresa de investimento sueca que apoia startups em mobilidade, saúde e mercados, reduziu o valor da sua participação em Wasokouma startup africana de comércio eletrônico B2B, em 48%, de acordo com seu relatório anual para 2023.
No relatório, a VNV definiu o valor justo de Wasoko em cerca de US$ 260 milhões em dezembro de 2023, mês em que Wasoko anunciou sua fusão planejada com o seu homólogo egípcio, MaxAB. A avaliação é baseada na participação de 4,2% da VNV na startup, que a VNV avalia em US$ 10,9 milhões.
Esta não é a primeira redução da VNV para Wasoko. No quarto trimestre de 2022, avaliou Wasoko em US$ 501 milhões, poucos meses após a startup de oito anos fechou um investimento de US$ 125 milhões na Série B co-liderado pela Tiger Global e Avenir com uma avaliação de US$ 625 milhões. Essa rodada também foi complicada por outros motivos: Wasoko revelou ao TechCrunch em dezembro de 2023 que recebeu apenas US$ 113 milhões do financiamento total arrecadado naquela rodada. A VNV Global investiu US$ 20 milhões nessa rodada de financiamento.
A VNV Global atribui sua estimativa de valor justo a um modelo de avaliação baseado em múltiplos de negociação de pares públicos, em vez de rodadas históricas de financiamento.
“Wasoko está orgulhoso de ter a VNV Global como um de nossos principais investidores”, disse a empresa apoiada pela Tiger ao TechCrunch em resposta ao novo desenvolvimento. “A VNV não reduziu de forma alguma a sua participação acionária na Wasoko e continua ativa e apoiando a empresa, inclusive por meio de nossa fusão histórica com a MaxAB. Wasoko não está envolvido nos relatórios internos da VNV, mas vê as participações contínuas da Wasoko pela VNV como um sinal claro do crescimento de valor esperado a longo prazo.”
O relatório da VNV Global, que também apoia Blablacar e Gett, precedeu o anúncio da fusão da MaxAB. A empresa de investimento – anteriormente conhecida como Vostok New Ventures, que apoiou uma série de startups russas (e das quais já se desfez) – disse que planeia manter a sua participação na Wasoko após a fusão. “Com a estrutura de capital permanente da VNV, normalmente somos investidores de muito longo prazo (nossos melhores investimentos foram todos mais de 10 anos de participações) e acreditamos que a empresa combinada tem potencial para se tornar um negócio muito considerável e valioso nos próximos anos”, disse o porta-voz da empresa em um e-mail ao TechCrunch.
Sendo um dos maiores mercados de mercearia B2B de África, a Wasoko, sediada em Nairobi, assegura acordos com grandes fornecedores como a P&G e a Unilever, contornando intermediários e oferecendo produtos a preços competitivos. Fundada por Daniel Yu em 2014, a empresa registou um crescimento consistente, expandindo-se do Quénia para seis mercados africanos adicionais até 2022. Durante este período, Wasoko reportou 300 milhões de dólares em valor bruto de mercadoria (GMV) numa base anualizada. Em 2023, contava com uma base de clientes de mais de 200.000 pequenos varejistas que usavam seu aplicativo para fazer pedidos de mantimentos e utensílios domésticos sob demanda para suas respectivas lojas.
O comércio eletrónico B2C representa uma pequena proporção do retalho em África, menos de 1%, de acordo com este estudo da Mastercard. (Ponto de comparação: no último trimestre dos EUA, o comércio eletrônico representou 15,6% de todas as vendas no varejo, de acordo com o Escritório do Censo dos EUA.) Mas os varejistas físicos precisam adquirir produtos, e o comércio eletrônico provou ser um canal muito popular para isso. Financiamento e interesse em Startups B2B decolaram na última década e vi um solavanco na esteira do COVID-19.
Mas, mais recentemente, os modelos de negócio das startups de comércio eletrónico B2B têm estado sob pressão: a economia unitária desafiante e os custos elevados tornaram o lucro difícil, e o financiamento tem sido especialmente limitado nos mercados em desenvolvimento, encurtando ainda mais os caminhos das startups. As startups africanas, incluindo plataformas de comércio eletrónico B2B como a Wasoko, seguiram o mesmo manual que as suas congéneres mais distantes: despedimentos, cortes de custos e encerramentos não são incomuns.
Wasoko estava entre os atingidos. Nos últimos tempos, mudou o seu foco da expansão agressiva para a rentabilidade, implementando medidas de redução de custos em conformidade.
Antes da sua fusão com a MaxAB, a Wasoko fechou centros no Senegal e na Costa do Marfim e despediu funcionários no Quénia. Entre dezembro de 2023, quando as empresas anunciaram a fusão, e março deste ano, Wasoko se separou de executivos importantes e demitiu vários funcionários para agilizar a sobreposição com a estrutura de negócios da MaxAB. As operações também foram temporariamente interrompidas em Uganda e Zâmbia (onde Wasoko se expandiu no segundo trimestre de 2023), disse a mídia local TechCabal relatado.
Entretanto, a Wasoko também oferece serviços financeiros aos seus comerciantes e continua a operar nos seus três maiores mercados GMV – Quénia, Ruanda e Tanzânia. Afirmou que espera finalizar a sua fusão com a MaxAB, com sede no Cairo, até ao final deste mês.
Por sua vez, a MaxAB também tem estado num caminho difícil para a consolidação. Opera uma plataforma de comércio eletrônico B2B de alimentos e mercearias no Egito e no Marrocos, expandindo para este último após a aquisição da WaystoCap apoiada pela YC em 2021.
Mas apesar de levantar mais de US$ 100 milhões da Silver Lake, da British International Investment e de outras, a MaxAB se viu em perigo financeiro no ano passado.
A estrutura da nova entidade combinada ainda permanece incerta, mas a MaxAB e a Wasoko antecipam que, juntas, serão capazes de oferecer uma nova tábua de salvação à sua busca de liderar lucrativamente a indústria de comércio eletrônico B2B do continente.
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