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Thrasio, que já foi rei da agregação de comércio eletrônico, arquiva para o Capítulo 11


Trásio, a startup norte-americana que levantou bilhões de dólares e popularizou o conceito de agregação de comércio eletrônico – comprando e reestruturando dezenas de marcas menores e terceiros vendendo em mercados como a Amazon em uma tentativa de obter melhores economias de escala – iniciou uma reestruturação de sua ter. A empresa tem entrou com pedido de proteção contra falência, Capítulo 11 para reduzir as suas perdas numa montanha de dívidas. Ele disse que também garantiu um financiamento emergencial de US$ 90 milhões de credores existentes não identificados.

A Thrasio levantou mais de 3 mil milhões de dólares em ações e dívidas ao longo dos anos para alimentar o seu jogo de acumulação, e o seu colapso na proteção contra falência é um dos maiores exemplos de como as poderosas empresas tecnológicas em fase de crescimento caíram nos últimos tempos.

O acordo de apoio à reestruturação cobre 81% dos credores de linhas de crédito rotativo da Thrasio e 88% de seus credores de empréstimos a prazo, disse a empresa, e eliminará cerca de US$ 495 milhões de sua dívida existente, bem como adiará todos os pagamentos de juros no primeiro ano após. -emergência do Capítulo 11.

Os US$ 90 milhões em novo capital, afirmou, “devem fornecer liquidez suficiente para apoiar a Empresa durante este processo e além. Em particular, o financiamento permitirá a operação contínua das marcas da Thrasio, apoiará as operações comerciais em curso e fornecerá à Empresa acesso a novo capital após a saída do Capítulo 11 para apoiar as operações comerciais futuras.” Mais detalhes sobre a reestruturação aqui.

A notícia não deveria ser uma surpresa: tem havido rumores sobre a falência iminente da empresa desde o ano passado. Desde 2022a empresa vem demitindo funcionários e tomando outras medidas para reestruturar seus negócios, como sair de certos mercados.

Entramos em contato com a Thrasio para perguntar se ela planeja demitir mais funcionários com as notícias de hoje e atualizaremos este post à medida que tivermos mais informações.

“Durante o ano passado, fizemos progressos significativos na transformação do negócio e no avanço do nosso objetivo de apresentar centenas de marcas a milhões de clientes”, disse Greg Greeley, CEO da Thrasio, num comunicado. “Estamos a tomar medidas para aproveitar este progresso, fortalecendo a nossa posição financeira e trabalhando com os nossos credores para apoiar o nosso sucesso futuro. Thrasio é um dos maiores vendedores terceirizados no mercado Amazon e, com um balanço patrimonial fortalecido e novo capital, estaremos mais bem equipados para apoiar nossas marcas, dimensionar nossa infraestrutura e possibilitar oportunidades futuras.”

A Thrasio em geral foi vítima de uma tempestade perfeita de condições de mercado, além de seu próprio modelo de negócios.

Em meio à grande recessão na arrecadação de fundos que atingiu as empresas privadas de tecnologia a partir do final de 2021 (e ainda em curso), as empresas em estágio avançado, que mais precisavam para se manter à tona, mas não estavam em posição de fazer IPO, estavam especialmente em uma situação difícil. vincular para permanecer à tona.

A Thrasio foi um estudo de caso em “startups” em estágio avançado: ao longo de vários anos, levantou bem mais de US$ 3 bilhões em financiamento em rodadas de ações e dívidas – dinheiro que reuniu de investidores como Silver Lake, Oaktree, Innova e muitos mais – para ela própria compra uma ampla gama de pequenas empresas de comércio eletrônico construídas para funcionar com a infraestrutura de atendimento da Amazon, mas com pouca vontade de continuar e expandir essas empresas por conta própria.

A proposta de Thrasio, a mesma utilizada por muitas outras peças de roll-up que ainda hoje estão no mercado, era que, ao comprar o melhor destas empresas – existem milhões delas em todo o mundo – poderia consolidar a produção, distribuição e marketing. Teria acesso sem precedentes a dados que poderia utilizar em toda a empresa para melhorar os resultados globais. E poderia construir novas tecnologias para melhorar essa operação maior.

“Nosso negócio está melhorando à medida que cresce, e esses investimentos serão inestimáveis ​​à medida que continuamos nesse caminho”, disse Carlos Cashman, um dos cofundadores. disse em 2021, quando ainda era CEO. Na época, a empresa tinha acabado de levantar US$ 1 bilhão com uma avaliação, segundo ela, de até US$ 10 bilhões. Josh Silberstein, outro cofundador (que não está mais na empresa), disse ao TechCrunch em 2021 que Thrasio obteve um lucro de US$ 100 milhões sobre receitas de US$ 500 milhões em 2020.

Nada disso realmente aconteceu como planejado, como você provavelmente pode imaginar. Consolidar negócios díspares é mais fácil de falar do que fazer. O gosto dos consumidores por bens muda constantemente e, além disso, o comércio eletrónico tem sofrido muita pressão devido à restritividade da economia, o que significa que os objetivos de vendas eram provavelmente difíceis de atingir numa base de custos que poderia ter sido instável.

Havia demissões e mudança de liderançatrazendo Greeley, em 2022. Em setembro de 2023, a empresa de mercado secundário Forge Global estava estimando que a avaliação da Thrasio – que já tinha arquivado planos para um IPO devido às suas próprias finanças e ao estado do mercado de IPO – tinha diminuído para apenas 193,9 milhões de dólares. (Ele observou que mesmo em 2022 eram “apenas” US$ 4,5 bilhões, e não os US$ 10 bilhões que a empresa havia dito que eram.)

Thrasio é o mais notável dos roll-ups a entrar em colapso mas com empresas como Branded Grupo de Marcas de Berlim, VendedorX, Auge, Heróis, Poleiro e mais arrecadando coletivamente mais de US$ 1 bilhão para entrar na corrida de agregação, é improvável que seja o último?

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