A empresa anteriormente conhecida porquê Twitter, X está avaliada em US$ 19 bilhões, de convenção com documentos internos obtidos por Fortuna. Quando Elon Musk comprou a empresa há um ano esta semanaele pagou murado de US$ 44 bilhões pela plataforma de microblog, ou US$ 54,20 por ação.
Esta avaliação interna marca uma subtracção de 56% no valor de X nos últimos 12 meses, o que não parece muito bom. Lá são certamente muitos explicações sobre por que o valor do Twitter foi reduzido pela metade, porquê a forma porquê a plataforma passou o último ano matando o reconhecimento global da marca, jornalistas deplatformistas e auxiliando na personificação. Ainda assim, um número raramente conta toda a história de uma empresa, mormente quando avaliações de empresas pode ser assim arbitrário. Dependendo de quem está calculando a avaliação de uma empresa – um numulário de risco, um auditor do governo ou um bilionário interesseiro – o número resultante pode variar drasticamente. A fidelidade, por exemplo, marcado seu investimento em X em 65%.
A empresa, que se tornou privada com a compra de Musk, agora está oferecendo aos funcionários unidades de ações restritas (RSUs) a um preço de ação de US$ 45. Quando as empresas privadas oferecem opções de remuneração semelhantes às de ações, o IRS aconselha as empresas a usarem um Avaliação 409A, uma avaliação independente de quanto vale uma empresa. Mas essas avaliações tendem a ser mais conservador do que uma avaliação inferida através de financiamento de novos empreendimentos, por exemplo.
Por justificação disso, não é incomum ver as avaliações das empresas serem reduzidas posteriormente uma novidade avaliação 409A. Ano pretérito, Listra e Instacart viram suas avaliações caírem em 28% e 38%, respectivamente.
A EquityZen, uma empresa que expande o chegada a investimentos em mercados privados, tem observado estas tendências de forma consistente entre as empresas privadas de tecnologia.
“Na EquityZen, vimos ações negociadas em empresas privadas de tecnologia pré-IPO com um desconto médio de 49% até a última rodada de financiamento”, disse Phil Haslett, fundador e CSO da EquityZen, ao TechCrunch. Haslett não vê a queda na avaliação de X porquê uma surpresa, embora diga que a velocidade dessa queda – exclusivamente um ano – “suscita algumas preocupações”.
Haslett acrescentou que as ações ordinárias de uma empresa (ou o tipo de remuneração patrimonial oferecida aos funcionários) também podem ter desconto, uma vez que a empresa não é pública.
“Porquê não há mercado líquido ativo para ações, a empresa pode discutir que as ações ordinárias valem menos do que o preço de US$ 44 bilhões”, disse Haslett ao TechCrunch. “Isso realmente beneficia os funcionários: eles provavelmente obterão mais ações (ou, pelo menos, opções de ações com preço de tirocínio mais insignificante).”
Pode ser visto porquê uma situação vantajosa para executivos e funcionários quando sua empresa obtém uma avaliação 409A deflacionada, porque torna mais barato conceder opções de ações aos funcionários. Isso também torna mais fácil para recrutar talentos.
“A avaliação 409A define a base tributária para opções de ações”, Alex Ross, fundador e CEO da aplicativo de cuidados com plantas Greg, disse ao TechCrunch. Porquê gerente de uma startup privada, ele solicita uma novidade avaliação 409A murado de uma vez por ano. “Com uma avaliação de US$ 19 bilhões, os funcionários do Twitter pagam menos impostos ao treinar opções do que com uma avaliação de US$ 40 bilhões.”
Mas mesmo que isso possa beneficiar os funcionários no pequeno prazo, a plataforma ainda precisará restaurar o valor perdido se for “incondicional”Os funcionários terão uma eventual sorte inesperada.
Logo, é preocupante que X esteja promovendo uma avaliação de US$ 19 bilhões? Sim, mas pode não ser tão alarmante para quem trabalha lá.
