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O fundador do Billionaire Groupon, Eric Lefkofsky, está de volta com outro IPO: AI health tech Tempus


Eric Lefkofsky conhece bem o rodeio de listagem pública e está prestes a participar pela quarta vez. O empreendedor em série, cujo patrimônio líquido é estimado em quase US$ 4 bilhõesjá abriu o capital de três empresas que fundou.

Hoje ele é o fundador da Tempus, uma empresa de testes genômicos e análise de dados que se prepara para o IPO. Mas ele é mais conhecido como o cofundador do Groupon, pioneiro em negócios diários, que abriu o capital com uma avaliação de quase US$ 13 bilhões em 2011em uma das estreias de maior destaque daquele ano.

Os anos de IPO e pós-IPO do Groupon foram infamemente perturbado, embora as listagens públicas de suas outras duas empresas – InnerWorkings em 2006 e Echo Global Logistics em 2009 – não tenham levantado bandeiras significativas para os investidores e tenham sido boas para Lefkofsky. A InnerWorkings, uma startup de cadeia de suprimentos que ele fundou em 2001, vendeu para capital privado em 2021 por uma fração de seu valor de mercado de IPO.

Entretanto, as ações da Echo Global Logistics valorizaram-se de forma constante durante os seus 11 anos de história de vida pública, antes de também serem vendidas a private equity a um preço Prêmio de 50% acima de seu último preço de negociação em 2021.

Algumas das controvérsias com o Groupon envolveram um relatório de que Lefkofsky embolsou mais de US$ 300 milhões na rodada pré-IPO do Groupon, deixando pouco capital de giro para a empresa e cortando sua receita reportada pela metade em registros revisados ​​do S-1 depois que os reguladores examinaram as finanças em seu S-1 inicial. Essa decisão pouco ortodoxa também trouxe à luz outro acordo do seu passado. Ele vendeu sua empresa da era pontocom, Starbelly.com, em 2000, para uma empresa de 50 anos; um ano depois, essa empresa pediu falência, de acordo com alguns relatos.

Tudo isto deu a Lefkofsky a reputação de ter um toque de ouro, pelo menos para si mesmo, mas talvez não para os investidores de longo prazo das suas empresas.

Com a Tempus, Lefkofsky está a tentar novamente criar uma empresa valiosa e duradoura. Segundo informações, foi o tratamento bem-sucedido de sua esposa contra o câncer de mama que o levou a fundar a Tempus em 2015.

“Fiquei perplexo com o quão poucos dados faziam parte de seus cuidados”, disse ele Forbes no ano passado. “Fiquei fixado na ideia de que havia toda essa tecnologia criada para outras indústrias que poderia ser aplicada ao tratamento do câncer e ajudar os médicos a tomar decisões baseadas em dados.”

Ele deixou o cargo de CEO do Groupon em 2015, quando o valor da empresa caiu para US$ 2,6 bilhões. (A capitalização de mercado do Groupon hoje é de cerca de US$ 600 milhões.) Naquela época, Lefkofsky concentrou sua atenção em uma empresa de capital de risco em estágio inicial, a Lightbank.

Curiosamente, o Tempus Arquivamento S-1 diz que não recebeu nenhum salário nos últimos dois anos (o S-1 não forneceu remuneração executiva superior a dois anos para nenhum diretor nomeado). No entanto, o documento também dizia que ele deveria receber US$ 800.000 e um bônus de US$ 800.000 a partir de 2025. E, embora não recebesse salário, recebeu um dividendo de US$ 5,3 milhões em ações da empresa este ano, mostra o prospecto. O documento também mostrou que a Tempus também cobriu o custo de US$ 7,5 milhões em ações preferenciais emitidas a ele e pagou US$ 200 mil pelas despesas com seu avião particular.

As receitas da Tempus foram de US$ 531 milhões em 2023, um crescimento de 66% em relação aos US$ 321 milhões em 2022. Mas a empresa ainda está perdendo muito dinheiro, com perdas líquidas de US$ 290 milhões (em 2023) e US$ 214 milhões (em 2022). Embora o lado positivo em suas finanças seja que a margem de perda operacional diminuiu de 83% em 2022 para 37% em 2023, de acordo com o arquivamento S-1.

Além disso, a Tempus tem um acordo com a Pathos AI, outra empresa fundada por Lefkofsky. Pathos AI é uma plataforma de descoberta de medicamentos fundada em 2020. Pathos paga à Tempus pelo direito de licenciar seus dados. Enquanto isso, o COO da Tempus, Ryan Fukushima, atua como CEO da Pathos e divide seu tempo entre as duas empresas.

Há outros indícios de que Lefkofsky está a exercer mais poder no Tempus do que é habitual.

Embora a Tempus ainda não tenha preenchido o quadro dos seus principais accionistas, revelando apenas que Lefkofsky está entre eles e possui pelo menos 5% da empresa, o multimilionário quer claramente preservar o controlo total da empresa após a sua abertura de capital. Tempus concedeu às suas ações impressionantes 30 votos por ação. Ações com direito a voto não são incomuns, mas 10 votos por ação são mais comuns, com 20 votos considerados altos. Portanto, esta é uma influência accionista invulgarmente elevada para um CEO de uma empresa de cuidados de saúde, e teremos de ver se ela será reduzida em futuros S-1, indicando se os potenciais investidores se recusaram a fazê-lo.

No entanto, o S-1 da Tempus pode não estar a exagerar o quão essencial Lefkofsky é para o futuro da empresa. Um VC de saúde que investe em empresas de genômica e análise de dados disse ao TechCrunch que a Tempus não teria crescido até seu tamanho, nem reunido tanto capital sem as habilidades de marketing e arrecadação de fundos de Lefkofsky.

Tempus levantou US$ 1,42 bilhão em financiamento de investidores, incluindo sua empresa Lightbank, bem como da NEA, Revolution Growth, T. Rowe Price, Novo Holdings, Franklin Templeton e Baillie Gifford. A empresa foi avaliada pela última vez em US$ 8,1 bilhões em outubro de 2022. O registro S-1 da Tempus também revelou que recebeu recentemente US$ 200 milhões do SoftBank.

Independentemente de quanto capital a Tempus levante no seu IPO, o prospecto da empresa deixou claro que ainda está longe do ponto de equilíbrio e precisará “levantar capital adicional no futuro”. Embora a maioria das empresas não lucrativas geralmente incluam este detalhe nos seus prospetos, é provável que os investidores esperem que a Tempus faça uma oferta pública subsequente em algum momento, o que poderá prejudicar o preço das suas ações.

A Tempus também está tentando se posicionar como uma empresa de IA, embora as receitas de IA representassem apenas US$ 5,5 milhões de receita, aproximadamente 1% da receita total em 2023.

“Vejo a Tempus apostando em seu crescimento e no momento certo para IA nas ciências biológicas, mas não acho que a empresa tenha provado isso ainda com sua oferta atual”, disse o investidor em saúde.

A empresa disse em seu arquivamento S-1 que, embora sua “linha de produtos de IA seja incipiente, ela planeja incorporar IA, incluindo IA generativa, em todos os aspectos de suas ferramentas de diagnóstico”. A Tempus se recusou a comentar além do que está listado no S-1.

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