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Fontes: Fusão de comércio eletrônico Wasoko-MaxAB enfrenta atrasos em meio a ventos contrários na África


Em dezembro passado, a rival MaxAB, de Nairóbi, e baseada no Cairo, duas startups de comércio eletrônico B2B que permitem que os varejistas encomendem bens de consumo rápido (FMCG) de fornecedores por meio de seus respectivos aplicativos, anunciaram um planejada “fusão de iguais”. O objectivo era claro: criar melhores economias de escala num sector que é muito promissor na região, mas que enfrentou desafios significativos na sequência da pandemia da COVID-19.

Quase sete meses depois, no entanto, a devida diligência estendida em meio à reestruturação em curso e aos ventos contrários macroeconômicos atrasou o fechamento do acordo, de acordo com duas pessoas familiarizadas com o assunto que informaram o TechCrunch sob condição de anonimato. Esperava-se que o negócio fosse fechado no primeiro trimestre deste ano.

O atraso é importante em parte devido à grande visibilidade que este acordo tem tido até agora. Foi descrito como “o maior fusão no comércio eletrónico africano” por ambas as empresas. Mas mesmo que nenhuma das empresas tenha especificado a dimensão e o valor do negócio, ambas são intervenientes importantes que levantaram colectivamente centenas de milhões de dólares junto de vários investidores de alto nível. A forma como se desenvolve torna-se um barómetro do estado geral do mercado de comércio eletrónico B2B na região.

Quando a fusão planeada foi anunciada pela primeira vez, os intervenientes do comércio eletrónico B2B estavam ativos em oito países. Agora, esse número caiu para seis: Quénia, Ruanda, Tanzânia, RDC, Marrocos e Egipto, com dezenas de despedimentos na sequência dessa redução.

Fala-se agora também de uma revisão das participações acionárias na nova holding combinada. Inicialmente, a Wasoko deveria deter 55% da nova entidade, enquanto a MaxAB reteria 45% com base nas receitas do final de dezembro. Entendemos que esta parcela está agora sob revisão devido à enorme desvalorização cambial da libra egípcia em março. A MaxAB, desfavorecida pela sua presença no Egipto, pode concordar com a revisão, uma vez que necessita urgentemente que a fusão seja encerrada devido à sua pista gravemente esgotada, segundo fontes.

Ambas as empresas afirmam ter recebido investimento adicional, proporcionando margem suficiente para alcançar rentabilidade, mas fontes dizem que ainda estão em negociações para angariar financiamento subsequente após a conclusão da fusão. Nenhum deles forneceu detalhes sobre novos fundos arrecadados.

Atrair novos investidores, em qualquer caso, poderá revelar-se difícil no actual clima de financiamento (especialmente para a indústria do comércio electrónico B2B, que enfrentou alguns acertos de contas ao longo do último ano e meio), a menos que ambas as empresas adaptem rapidamente as suas operações, mudando o foco de alta crescimento de primeira linha para expansão lucrativa, melhorando as margens brutas e potencialmente trazendo novos serviços para expandir seus pontos de contato com os clientes, como mais serviços financeiros e ofertas de marketing.

Isso ou – talvez de forma mais realista – reduzir drasticamente os custos, simplificando estruturas empresariais sobrepostas.

Até agora, Wasoko e MaxAB fizeram isso demitindo funcionários, separando-se de executivos-chave e interrompendo operações em determinados mercados. Estas medidas recentes sugerem que a nova entidade irá provavelmente servir menos dos 450.000 retalhistas citados durante o anúncio da fusão. Para efeito de comparação, o site da Wasoko afirma atualmente que possui 50.000 varejistas.

À medida que a fusão se aproxima da conclusão, os CEO de ambas as empresas continuarão como executivos a tempo inteiro, mas desempenharão funções diferentes.

O CEO da Wasoko, Daniel Yu, se concentrará em relações com investidores, RH e captação de recursos, enquanto o CEO da MaxAB, Belal El-Megharbel, cuidará de assuntos internos, como tecnologia e operações, de acordo com fontes familiarizadas com suas novas responsabilidades. El-Megharbel, segundo fontes, assumiu o controlo das operações no Quénia e supervisionou uma reestruturação significativa dentro da nova entidade, levando a uma redução no consumo mensal de 2 milhões de dólares para 500.000 dólares; Como resultado, o valor bruto da mercadoria (GMV) também diminuiu. Wasoko relatou US$ 300 milhões em GMV anualizado em 2022.

“Em relação à nossa fusão com a MaxAB, é importante afirmar que ela está caminhando dentro do esperado e de acordo com os termos iniciais. Fusões desta escala geralmente requerem um longo período para serem finalizadas após a assinatura dos termos iniciais, e o processo está avançando conforme planejado”, disse um porta-voz da Wasoko ao TechCrunch. “À luz da natureza contínua da fusão, atualmente não estamos em posição de comentar as especulações em torno dos seus detalhes mais sutis. Encorajamos fortemente todas as partes interessadas a confiar exclusivamente nas comunicações oficiais da nossa equipe para obter informações precisas sobre as nossas operações.”

Tiger Global, Silver Lake, Avenir e British International Investment estavam entre os investidores de alto perfil que injetaram coletivamente mais de US$ 240 milhões na Wasoko e na MaxAB antes desta fusão.

No entanto, a 4DX Ventures, um investidor pan-africano que apoiou ambas as empresas nas rondas iniciais e na fase de crescimento, é a empresa que supervisiona a fusão e facilita as discussões em curso, segundo fontes.

“Embora a 4DX seja um investidor partilhado e membro do conselho de administração de ambas as empresas, a 4DX reconheceu o seu conflito de interesses e, portanto, não participou nas principais negociações e decisões entre as duas empresas”, rebateu Wasoko.

A avaliação desta nova entidade permanece incerta, mas no quarto trimestre de 2023, um dos investidores de Wasoko reduziu sua avaliação para US$ 260 milhõesTechCrunch relatado anteriormente.

Atualizado para destacar os comentários de Wasoko sobre o número de países em que a nova entidade está atualmente ativa e o papel do investidor compartilhado 4DX durante as negociações de fusão.

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